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AGI之后，硅谷又为资本开支找了一个新理由

财联社 — Sat, 08 Aug 2026 03:34:52 GMT

①谷歌DeepMind首席战略官表示，RSI正成为AI资本开支的核心投资逻辑。②OpenAI、Anthropic都已押注这一方向。③“RSI的到来，可能比大多数机构的预期时间要更早。”

《科创板日报》8月8日讯市场对AI资本开支的疑虑尚未散去，谷歌已经在为后续的投资“囤积粮草”。

日前，谷歌母公司Alphabet正计划通过发行债券再筹资250亿美元，此次发债最高认购金额约1150亿美元，为发行规模的逾四倍，也是今年投资级债券发行中认购规模第三大的交易。

在这次财报季中，谷歌的超大规模资本开支早已引发过市场忧虑：“烧钱”能取得回报吗，到底是为了什么？而如今，这家巨头似乎找到了新的理由。

谷歌DeepMind首席战略官Jasjeet Sekhon日前表示，RSI正成为AI资本开支的核心投资逻辑。他坦承，目前AI带来的收入“还不足以支撑我们正在投下的资本开支”，但面对科技产业当下和未来的技术发展，不下注并不明智。而谷歌的大额资本支出，押注的就是RSI这个大方向。

RSI全称Recursive Self-Improvement，中文译作“递归式自我改进”，或者通俗一点说，AI“自进化”。其核心在于AI介入自身改进流程，在没有或极少人类干预的情况下，大模型通过审查自身的源代码、算法、提示词架构或训练流水线，自主发现缺陷、优化训练方案，生成比原本模型能力更强的大模型。

Sekhon承认，当前的RSI技术远未成熟，但目前AI企业已能用模型辅助设计其他模型的部分组件，这可被视为递归自我进化的“前兆”。他将这一现象类比为历史上用蒸汽机制造下一代蒸汽机。

▌硅谷的共识

几天前离职的谷歌首席科学家、AI核心人物Jeff Dean，同样瞄准了RSI。

Jeff Dean在谷歌效力27年，是公司底层技术地基与AI时代的双重奠基人，先后推动了MapReduce、Bigtable、Spanner和TensorFlow等关键系统的诞生，主导TPU研发，推动谷歌基础AI架构演进。他在离职的同时带走了谷歌三位顶尖技术人才，共同创办新公司Discovery Loop。

Discovery Loop目标是实现科研流程的部分自动化，并扩大可开展实验的规模；同时瞄准递归自我进化，利用AI帮助创造更强大的AI，从而彻底减少乃至消除人类在迭代过程中的参与，从根本上改变创新的速度和效率。”

而在离职之前，Jeff Dean还参加了Y Combinator在7月31日发布的一场采访。采访中Dean表示，AI完成复杂任务能力的提升速度超出自己此前预期；预计到2027年，机器学习系统本身的自动化程度将大大提高，系统将通过运行大量实验来提升自身能力。

除此之外，OpenAI和Anthropic两大巨头也盯上了这个方向。

此前OpenAI GPT-5.6发布说明中已直接引入新指标RSI Index，衡量AI模型自进化能力。之后7月末Thinking Machines联创翁荔官宣离职后仅两天，就回归OpenAI，带领的就是RSI递归自我进化团队。同月月初，翁荔还发布长文指出，Harness Engineering可能成为AI递归式自我进化的近期开端。

时间再将向前推，Anthropic在6月发文，介绍了在RSI上取得的进展。

Anthropic正在将越来越多的AI开发工作委托给AI本身，得益于此，如今公司工程师平均每个季度交付的代码量是2021-2025年期间的8倍。假若这样发展下去，算力足够的情况下，AI系统最终有望完全自主设计和开发自身后续版本。Anthropic表示，“我们尚未达到这一目标，RSI也并非必然，但它的到来可能比大多数机构的预期时间要更早。”

▌真正的RSI还有多远？

兴业证券研报将RSI称为AI大模型迭代的新主线。其指出，RSI进程可分为三个阶段：第一阶段“合格”（adequacy），即模型可脱离人类独立做研究；第二阶段“对等”（parity），即AI独立完成的研究质量与人类相当；第三阶段“超越”（supremacy），即AI研究成果超过人类。

不过，从各家巨头放出的数据和成果来看，目前的RSI显然还主要处在较为雏形的阶段：能生成代码，并且在有限范围内帮助进化自身。

在Anthropic的规划中，当下自主Agent已可以自主运行代码，并自主委派任务，而下一代大模型重点将在自我迭代闭环。

图源：Anthropic

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富途资讯 — Sat, 08 Aug 2026 02:59:14 GMT

AAOI业绩爆了，带飞整个光通信

华尔街见闻 — Sat, 08 Aug 2026 02:04:48 GMT

AAOI二季度营收同比增长86%至1.919亿美元，数据中心业务首破亿元，带动Coherent、Lumentum、康宁等光通信股集体大涨。分析师认为，AAOI的超预期表现，对同样深度布局AI数据中心光互联的Lumentum和Coherent构成利好预示——两家公司均将于下周公布财报。

美国光模块制造商 Applied Optoelectronics (AAOI.US) 一份超预期财报，在周五点燃了整个光通信板块。

最新财报显示，AAOI二季度营收同比增长86%至1.919亿美元，数据中心业务首次突破亿元大关，非GAAP每股收益0.06美元，高于此前指引区间上限。公司同步给出三季度营收指引2.55亿至2.90亿美元，并维持全年约11亿美元目标。消息提振市场情绪， Coherent (COHR.US) 当日大涨13%， Lumentum (LITE.US) 和康宁 (GLW.US) 分别上涨6%和5%， Applied Optoelectronics (AAOI.US) 自身股价亦上涨9%。

强劲业绩被市场解读为整个光通信赛道的积极信号。分析师认为，AAOI的超预期表现，对同样深度布局AI数据中心光互联的Lumentum和Coherent构成利好预示——两家公司均将于下周公布财报，且均获英伟达持股背书，分析师预计两家公司将在AI需求强劲的背景下，继续录得营收与利润的双重增长。

光学收发器是数据中心光纤传输网络的核心元器件，Coherent、Applied Optoelectronics、Lumentum和康宁均在这一产业链中扮演关键角色。随着AI基础设施投资持续扩张，上述公司被市场视为受益于算力建设浪潮的"镐与铲"标的。

另外，财经杂志8月5日消息，据媒体8月4日报道，知情人士透露，美国联邦通信委员会（FCC）正草拟新规，计划禁止进口产自中国的新款光模块。不过，机构认为，此政策难以落地，即使落地影响也有限。中信、国盛等券商指出，全球高速光模块高度依赖中国厂商，北美需求难以脱离中国产能。

数据中心破亿，800G成新增长主线

华尔街见闻文章写道，AAOI财报显示，数据中心业务首破亿元大关，而在数据中心业务加速增长的同时，CATV业务仍是AAOI当前收入结构的重要组成部分。

管理层预计，三季度CATV收入将升至1亿至1.1亿美元，全年收入预计超过3.25亿美元。Mediacom已选择AAOI作为其DOCSIS 4.0网络升级的主要供应商，相关产品包括1.8GHz智能放大器和软件方案。

从产品结构看，400G收入4840万美元，同比增长超四倍，仍是当前数据中心业务的重要支柱。但800G的变化更具指示意义——二季度800G收入1280万美元，同比增逾十倍，环比增长超过一倍。

管理层预计，800G收入将在三季度接近环比五倍增长，表明公司数据中心产品的增长重心正由100G、400G加速切换至更高速率产品。

产能扩张近10倍，德州成主力基地

值得关注的是，华尔街见闻文章写道，AAOI管理层在电话会上明确表示，当前客户需求较公司供应能力高出约20%至40%，需求端已不构成增长瓶颈。制约收入爬坡的核心变量，已转移至产能建设进度、关键器件供应保障，以及1.6T产品的客户认证节奏。

这是本次电话会最受市场关注的核心数据。CFO Stefan Murry给出了三个明确时间节点：当前800G和1.6T月产能已接近20万片，高于一季度末的约10万片；到2026年底，月产能将超过65万片；到2027年底，月产能将进一步提升至超过93万片，其中超过一半产能来自德克萨斯州。

1.6T产品是市场高度关注的另一增长极。林宗男在电话会上确认，AAOI将成为某大型超大规模数据中心客户的第四家获得1.6T认证的供应商，认证预计在两至三周内完成，三季度后期开始发货，四季度进入放量阶段。

公司CEO Chih-Hsiang (Thompson) Lin对四季度1.6T收入给出了明确预期：

"我们仍然相信，第四季度1.6T收发器的收入可以超过7000万美元……明年第一季度应该会好得多。如果翻一番，我也不会感到惊讶。"

管理层同时描绘了更长期的路径：到2027年中，100G及400G产品月收入约9000万美元，800G月收入约2.17亿美元，1.6T月收入约1.64亿美元，数据中心收发器月收入合计将达约4.71亿美元。

不过，这一路径的实现依赖于设备安装、客户认证、材料供应和制造良率等多个条件协同推进。林宗男坦承，1.6T关键部件DSP、TIA供应仍较紧张，四季度1.6T交付的主要约束来自材料而非产能本身。

编辑/jayden

“AI应用龙头”归来！Palantir创2024年以来“最强单周表现”

华尔街见闻 — Sat, 08 Aug 2026 01:20:48 GMT

核心驱动力为二季度Palantir美国商业业务爆发式增长——同比增149%，合同总价值突破20亿美元。市场叙事从"AI输家"逆转为"AI赢家"，其"主权AI"差异化定位获机构认可，德意志银行随即将评级上调至"买入"。

"AI应用龙头"归来！Palantir创2024年以来"最强单周表现"

Palantir (PLTR.US) 本周以一份超预期财报强势回归，股价单周涨幅接近40%，创下2024年11月以来最佳周度表现，彻底扭转了此前市场对其"AI输家"的定性。经历年初最高达40%的年内跌幅后，Palantir股价目前已接近年内收平。

本周早些时候，Palantir首席执行官Alex Karp将公司第二季度业绩称为"异常强劲"。华尔街的反应印证了这一判断——周五单日涨幅超过10%，推动股价在一周内累计上涨近40%，这是该股自2024年11月以来最强劲的单周表现。彼时同样是一份财报催化了那轮涨势，而此次的核心驱动力则是美国商业业务的爆发式增长。

最新财报显示，Palantir美国商业业务同比增长149%，第二季度美国商业合同总价值突破20亿美元，同比跳升153%。这一数据不仅令市场重新审视Palantir的商业化能力，也让其在AI应用落地赛道上的竞争地位得到重新定价。

叙事逆转：从"AI输家"到"AI赢家"

Palantir的市场叙事正在经历一次显著转向。

据MarketWatch报道，William Blair分析师Louie DiPalma此前在研报中写道，围绕Palantir的市场叙事正从"AI输家"切换为"AI赢家"。

DiPalma指出，Palantir此次业绩超预期"打破了外界对Anthropic和OpenAI在企业AI工作流领域竞争加剧的担忧"。

这一表述意味着，市场此前对Palantir在大模型厂商夹击下生存空间收窄的顾虑，正在被其实际业绩所化解。

Palantir今年年初曾被卷入更广泛的软件股抛售浪潮，股价一度较年初高点下跌约40%。如今随着这份财报的发布，股价已基本收复年内失地，市场情绪的转变速度之快，折射出投资者对AI应用层商业化前景的重新评估。

主权AI定位：差异化竞争的核心支撑

Palantir业绩的背后，是其在AI战略定位上的一次清晰押注——主权AI（Sovereign AI）。公司强调赋予企业和机构对自身数据与模型的自主控制权，而非将数据交由外部AI平台处理。

公司CEO Alex Karp曾公开将部分领先AI实验室的商业模式定性为试图"殖民"客户——通过摄取客户的商业情报和专有数据来构建自身优势。

这一立场使Palantir与主流AI大模型厂商形成明显张力，但也精准切中了企业客户在数据治理与安全合规方面的核心诉求。

Palantir的平台帮助客户连接分散的数据源，并在核心业务流程上部署AI模型，这一能力正在获得越来越多企业客户的认可，并直接体现在商业合同数据的高速增长上。

财报发布后，德意志银行分析师Brad Zelnick将Palantir评级从"持有"上调至"买入"，成为本周最具代表性的机构态度转变之一。

Zelnick在日前的研报中指出，Palantir展现出在当前时间节点向客户提供高价值AI应用的卓越能力，而许多传统软件巨头仍在艰难推进业务转型。他写道：

"重要的是，本季度业绩展示了Palantir的主权AI能力。我们认为，随着客户逐渐意识到AI价值的创造并非简单地消耗更多算力，而在于将这些算力转化为有治理、可衡量的业务成果，Palantir的定位正获得越来越广泛的共鸣。"

分析认为，这一评级上调与Palantir股价的强势表现相互印证，表明机构投资者对其商业模式的可持续性信心正在重建。

编辑/jayden

SpaceX解禁后两日暴涨23%，期权成交创纪录，空头回补或进一步推升股价

华尔街见闻 — Sat, 08 Aug 2026 01:18:00 GMT

SpaceX两日市值激增3270亿美元，股价重新逼近135美元IPO发行价。周五截至纽约时间下午1时50分，SpaceX期权成交量达到224万份合约，其中看涨期权成交量达到130万份，创历史新高。目前仍有超过2.5亿股SpaceX股票被卖空，股价快速上涨，空头被迫回补可能进一步推升股价。

SpaceX (SPCX.US) 股票连续第二个交易日大涨，距离重新站上135美元的IPO发行价仅一步之遥。周五，公司股价上涨约16%，推动两日累计涨幅达到约23%，期间市值增加超过3270亿美元。

这轮强势反弹发生在首批大规模限售股解禁之后。周四，约9.115亿股SpaceX股票解除出售限制，可流通股数量由此前的约6.39亿股增至15.5亿股，市场此前一度担心早期投资者集中抛售将给股价带来巨大压力，但实际情况却截然相反。

SpaceX股价的快速反弹，也令此前押注股价下跌的投资者承受巨大压力。目前仍有超过2.5亿股SpaceX股票被卖空，相当于当前可交易股票的约16%。一旦股价快速上涨，空头被迫回补可能进一步推升股价，

与此同时，SpaceX期权市场交易也出现异常活跃。周五截至纽约时间下午1时50分，SpaceX期权成交量达到224万份合约，其中看涨期权成交量达到130万份，创历史新高，显示资金正在重新涌入。

不过，股价快速反弹并不意味着市场对SpaceX高估值的担忧已经消失。随着解禁带来的供给冲击逐渐消化，投资者仍需要面对一个核心问题：在SpaceX的AI、卫星互联网和航天业务全面兑现潜力之前，市场是否愿意继续为其支付极高的估值。

解禁不跌反涨，SpaceX两日市值增加3270亿美元

SpaceX此前一度经历剧烈回调。

公司IPO后不久，股价曾快速攀升至历史高位，随后累计蒸发超过1万亿美元市值。周三，SpaceX发布上市以来首份公开业绩报告后，股价单日下跌14%，主要原因之一是公司在人工智能业务上的支出高于市场预期。

但仅仅两个交易日之后，市场情绪发生明显逆转。

周五SpaceX股价上涨约16%，两日累计涨幅达到约23%，使股价重新逼近135美元的IPO价格。按周五收盘价计算，SpaceX股价报128.18美元。

此次反弹尤其值得注意的是，它发生在市场最担心的限售股解禁之后。

周四，约9.115亿股此前受到限售的股票进入市场，使SpaceX可交易股票数量从6.39亿股大幅增加至15.5亿股，流通股规模增加超过一倍。

按照市场此前的担忧，大量新增股票可能形成巨大的潜在卖压。但从实际走势看，解禁反而成为股价反弹的起点。

空头遭遇反杀，超2.5亿股仍被做空

SpaceX股价的快速反弹，也令此前押注股价下跌的投资者承受巨大压力。

根据S3 Partners的数据，在本轮反弹之前，空头此前累计获得的账面收益一度超过90亿美元。

截至最新数据，仍有超过2.5亿股SpaceX股票被卖空，相当于当前可交易股票的约16%。这一比例此前一度更高。

在9.115亿股股票解禁之前，SpaceX的做空比例曾达到可交易股票的36%以上。随着大量新增股票进入流通，做空比例迅速下降。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，在解禁前后，市场上肯定存在部分看跌头寸需要平仓。

这意味着，本轮上涨除了受到新增买盘推动，也可能存在明显的空头回补因素。

对于高做空比例的热门股票而言，一旦股价没有按照空头预期下跌，反而快速上涨，空头被迫回补可能进一步推升股价，从而形成“上涨—回补—进一步上涨”的正反馈。

期权成交创纪录，看涨资金开始追涨

股票现货市场之外，SpaceX期权市场同样出现了明显的投机热潮。

彭博社汇编的交易所数据显示，截至周五纽约时间下午1时50分，SpaceX期权成交量已经达到224万份合约。

其中，看涨期权成交量达到130万份，创历史新高；看跌期权成交量约为94.3万份。

单个合约的交易尤其活跃。2026年8月14日到期、行权价320美元的看涨期权成交量达到64,857份，而截至周四，该合约的未平仓合约仅为17,702份。

此外，2026年8月7日到期、行权价125美元的看跌期权成交量达到27,866份，对应未平仓合约为6,314份；2026年8月7日到期、行权价120美元的看涨期权成交量则达到20,747份，对应未平仓合约为26,724份。

期权交易的急剧放大，尤其是看涨期权成交创下纪录，反映出部分资金正在押注SpaceX股价继续上涨。

与此同时，SpaceX三个月隐含波动率下降1.55个百分点至77.37%，三个月90/110偏度下降1.29个百分点至-0.15个百分点。

这表明，在股价快速反弹的同时，期权市场对尾部下跌风险的定价也有所缓和。

华尔街仍然看多，但高估值争议并未消失

尽管解禁曾被视为SpaceX股价的重要风险事件，但限售股解除并不意味着早期投资者必须立即出售股票。

这也是此次市场走势与此前悲观预期出现明显偏差的重要原因。

与此同时，华尔街整体仍然对SpaceX保持高度乐观。

Argus Research周五将SpaceX评级从“持有”上调至“买入”，理由之一是公司人工智能基础设施投资可能获得“快速回报”。

根据彭博汇总的数据，目前覆盖SpaceX的分析师中，接近80%给予“买入”评级，分析师平均目标价约为221美元。

但乐观预期背后，SpaceX的估值仍然是市场无法回避的问题。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley指出，待限售股解禁带来的交易影响逐渐消退后，投资者最终仍需要决定，是否愿意以如此高的价格买入一家可能需要多年才能完全兑现潜力的公司。

换言之，眼下的反弹更多证明市场重新获得了风险偏好，并不意味着SpaceX的长期估值问题已经得到解决。

AI与太空业务，决定这场行情能否继续

SpaceX当前的估值逻辑已经不再局限于传统航天业务。

公司正在同时押注火箭发射、卫星互联网以及人工智能基础设施等多个增长方向。其中，AI投资尤其受到资本市场关注，但也正是近期业绩报告中支出超预期的重要来源之一。

因此，SpaceX未来股价能否继续向上突破，不仅取决于Starlink等现有业务的增长，也取决于市场能否看到AI基础设施投入带来的实际回报。

眼下，解禁这一原本可能引发抛售的事件已经被市场快速消化，空头回补与看涨期权交易又进一步放大了上涨动能。

但当短期交易因素逐渐退潮后，市场最终仍将回到一个基本问题：SpaceX能否用未来数年的业务增长，兑现当前已经极高的市场预期。

如果答案是肯定的，135美元可能只是下一轮上涨的起点；如果AI和航天业务的兑现速度低于预期，那么近期由空头回补和期权资金推动的急涨，也可能成为新的波动源。

编辑/jayden

成交额TOP20 | SpaceX再度爆拉16%，解禁2日累升23%；AI卖水人Lumentum涨超6%，将于下周二盘后公布最新财报；存储股延续跌势，闪迪、SK海力士跌超3%

环球市场播报 — Fri, 07 Aug 2026 22:28:23 GMT

周五美股成交额第1名SpaceX (SPCX.US)收高15.83%，成交302.12亿美元。

SpaceX收涨15.8%，报133.11美元，最近两天涨23%。据报道，SpaceX计划建设自己的发电设施，为其与特斯拉 (TSLA.US)在美国得州共同开发的大型半导体制造工厂提供电力支持。

本周早些时候，SpaceX负责能源和数据中心开发业务的Riley Trettel在得州格莱姆斯县（Grimes County）的一场公开会议上表示：“我们将自行供电。我们会建设燃气发电厂，同时也会建设规模非常庞大的电池阵列，用于储存能源。我们几乎会立即启动这个项目。我们需要开始进行土建工作，需要着手建设基础设施和地基，我们会马上推进。”

这一表态为马斯克旗下两大公司正在推进的新工厂计划提供了更多细节，该项目名为“Terafab”。

第2名美光科技 (MU.US) 收跌0.44%，成交296.31亿美元。

有分析称，美股投资者正在密切关注存储领域的供需关系是否会出现新的变化，目前市场普遍预测内存价格在2028年底前都将维持高位。

第3名英伟达 (NVDA.US)收高2.27%，成交234.62亿美元。

该股本周累计上涨11.56%。

第6名Palantir (PLTR.US)收高10.32%，成交129.59亿美元。

该股本周累计上涨近40%，创下自2024年以来最佳单周表现，表明该股已不再是AI领域的失意者。

Palantir美国商业业务的强劲表现在其财务业绩中得到了充分展现。美国商业板块已成为其最大的增长驱动力，同比增长149%。

公司一直强调主权AI的重要性，推动赋予组织对其数据和模型的自主权。这一立场使Palantir与领先的AI实验室产生分歧，卡普曾指责这些实验室试图通过摄取客户的商业情报和专有数据来“殖民”其客户。但这似乎引起了公司客户的共鸣，他们使用其平台连接不同的数据源，并在核心业务中部署AI模型。

Palantir第二季度锁定了超过20亿美元的美国商业总合同价值，较上年同期增长153%。

Palantir的强劲表现增强了华尔街对公司的信心。该公司在2025年被誉为AI宠儿，但2026年初因卷入更广泛的软件板块抛售潮而开局艰难。截至6月下旬，年内累计跌幅一度高达40%。而如今，股价已接近年内盈亏平衡点。

第8名特斯拉 (TSLA.US) 收高2.83%，成交127.4亿美元。

8月7日，SpaceX与特斯拉联合宣布启动Terafab项目，初期投资168亿美元，旨在缩小全球芯片供应与两家公司未来数年预计所需的超过1太瓦计算能力之间的差距。马斯克估算，约25%的AI算力将用于特斯拉Optimus机器人，75%用于AI航天器。

第12名谷歌-A (GOOGL.US)收跌0.96%，成交70.03亿美元。

谷歌本周对AI业务进行重大重组，DeepMind首席执行官德米斯-哈萨比斯转任董事长、首席科学家杰夫-迪恩离职，新任高级副总裁Koray Kavukcuoglu全面接手日常管理，权力重心从伦敦转向加州总部。

此次调整旨在加快Gemini商业化进程，缩小与OpenAI、Anthropic及Meta的差距。哈萨比斯因更重科研、对商业关注不足而备受谷歌内部不满，其免费开放AlphaFold的决策也引发争议。退出管理后，他将专注于AI制药公司Isomorphic Labs并追求AGI愿景。然而，此次重组在DeepMind内部引发震动，多名员工担忧研究文化走向终结，已有人准备离职。

第15名Lumentum (LITE.US)收高6.22%，成交50.98亿美元。

据报道，美国联邦通信委员会（FCC）正在草拟新款光模块进口禁令。受此消息推动，美股本土光模块概念股集体上涨。另外，美东时间8月11日盘后， Lumentum将披露2026财年第四季度及全年业绩。

第18名希捷科技 (STX.US) 收跌4.71%，成交47.2亿美元。

周五美股存储概念股普遍走低。

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编辑/stephen

美股收盘 | 疲软非农打击加息预期，标普500再创新高；软件股大涨，Atlassian绩后飙升35%，Palantir涨超10%；黄金强势重回4300美元上方

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 22:23:32 GMT

标普500涨0.59%报7755.61点，纳指涨1.28%报26686.48点，道指涨0.28%报54036.93点。本周三大指数均录得4月中旬以来最大周涨幅。现货黄金大涨2.3%，报4336美元/盎司，WTI原油约77.5美元/桶，布伦特约82.5美元/桶。10年期美债收益率4.65%。

就业市场意外走弱，为美联储维持利率按兵不动提供了依据，推动美股本周强势收涨。2年期美债收益率下行5个基点，美元指数下跌。

据报美国将在达成霍尔木兹海峡协议、恢复航运后解除对伊朗港口的封锁，油价随之回落，进一步缓和了市场对通胀的顾虑。

美国7月非农就业意外减少2.3万，远低于市场预期的增加8万，5月和6月数据合计下修10.3万，劳动参与率降至五年多最低。就业爆冷令9月加息概率从55%骤降至44%，10年期美债收益率从4.68%跳水至4.65%，美元指数跌破99.5。

美股三大指数全线走高，纳指涨1.28%领涨，标普500涨0.59%，道指涨0.28%。大型科技股集体走强，英伟达涨1.6%博通涨1.0%。软件股Atlassian财报大超预期暴涨31%，Cloudflare涨7%创新高。现货黄金飙涨2.3%至4336美元创七周新高，本周累涨7%为七个月最佳表现。

整周来看，美伊和谈预期主导油价走低，高盛维持布伦特80至90美元区间判断，认为协议确认前偏震荡。下周CPI数据与伊朗谈判进展将成为主导全球资产走向的双引擎。

非农意外减少2.3万粉碎加息预期，纳指涨1.3%领涨美股全线反弹

美国7月非农就业人数减少2.3万，不仅大幅偏离市场预期的增加8万，更低于所有经济学家预测区间的下限，为今年以来最差表现。

5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人，进一步加深了劳动力市场降温的信号。

花旗美国经济意外指数在非农发布当日骤降，打破此前连续上行趋势。

交易员迅速下调对美联储2026年加息的押注。在报告发布前，市场普遍认为9月份加息的可能性约为55%。报告发布后，这一可能性立即降至40%左右。

美股三大指数应声反弹，纳指以1.28%的涨幅领跑，标普500涨0.59%，道指涨0.28%。

标普500指数突破了长达数月的盘整区间，加速突破了50日均线。

标普500本周突破50日均线阻力，绿色矩形框标示本周上行通道。

科技龙头成为反弹主力。英伟达 (NVDA.US) 涨1.6%，博通 (AVGO.US) 涨1.0%，苹果 (AAPL.US) 涨0.45%。

此前三日连续承压的纳指终于迎来喘息。AE财富管理首席市场经济学家Tom Siomades直言，市场本该对疲软就业和高通胀做出负面反应，但财报季的强劲表现正在主导定价。

金融股连续第十周上涨，这是自1989年以来最长的连涨纪录。

State Street金融精选板块ETF本周连涨十周，刷新1989年以来最长连涨周期。

AI财报狂欢： Atlassian (TEAM.US) 暴涨35%，Palantir (PLTR.US) 涨逾10%，软件股两周飙19%

财报季进入尾声，但惊喜仍在持续。

软件集成公司Atlassian周四盘后公布的第四季度业绩全面超预期，调整后利润和营收均高于市场共识，并发布乐观指引，股价周五暴涨35%。

云网络安全公司Cloudflare同样交出强劲答卷，不仅当季业绩超出预期，全年展望也大幅上调。

度假租赁平台爱彼迎 (ABNB.US) 也加入狂欢，Q2营收和利润双双超预期，股价涨12%。

截至周五上午，标普500成分股中已有436家公司公布财报，85.1%的业绩超过分析师预期，远高于1994年以来68%的历史均值。

软件板块成为本周最大赢家，两周累计涨幅达19%，创2020年4月以来最大双周涨幅，刷新历史新高。

费城半导体指数 (.SOX.US) 本周从7月底低点反弹18%。标普500盈利增长正追踪至50%的惊人水平，AI资本支出潮为企业利润提供了强劲顺风。

伊朗霍尔木兹草案引爆油价过山车，盘中暴涨5%尾盘尽数回吐

WTI原油9月合约本周在78美元一线剧烈震荡，伊朗草案冲击与美解除封锁报道交替主导。

据报道，一旦伊朗与阿曼达成协议，美国将解除对伊朗的封锁，受此消息影响，布伦特原油和WTI原油价格回吐周四涨幅。

整周来看，油价依然走低，美伊和谈预期压制了地缘风险溢价。

高盛能源研究团队估计布伦特公允价值为80美元，并维持80至90美元的震荡区间判断。

SummitTX Capital交易主管Robert Bernstone认为，市场对伊朗消息已出现一定程度的疲劳，但推文和新闻标题仍会左右短期波动。

黄金飙涨2.3%本周累涨7%，美债从通胀恐慌翻转为增长恐慌

现货黄金周五飙涨2.3%至4336美元/盎司，盘中一度突破4350美元，创6月17日以来七周新高。

现货黄金周五飙涨2.3%至4347.27美元/盎司，创6月17日以来七周新高。

整周累涨逾7%，为今年1月以来最佳单周表现。COMEX黄金期货结算于4399.70美元，同样涨2.3%。现货白银涨3%至63.29美元，本周累涨10%。

黄金几乎拥有所有顺风：收益率下降、美元走弱、加息预期消退、地缘风险持续、ETF资金回流。

自7月20日以来，全球黄金ETF持仓已增加24吨。瑞银在周五的一份报告中预计，金价将在2027年上半年攀升至5000美元。

全球黄金ETF持仓自7月20日触底以来累计回升24吨

美债市场则经历了从"通胀恐慌"到"增长恐慌"的急剧翻转。

就在一周前，30年期收益率还在5.24%的19年高位附近徘徊。非农数据发布后，10年期收益率从4.68%急挫至4.60%，随后收于4.65%；2年期从4.25%跌至4.20%。

美元指数下跌0.47%至99.47，日元大幅升值，美元兑日元跌1.1%。

英国金融时报曝出美国卖欧元买日元干预汇市未事先告知欧洲央行，欧央行高官称此举"史无前例"。

欧元区蓝筹股指在非农日创历史新高，本周涨超2%，科技板块累涨超6.1%、媒体板块涨5.7%、油气板块跌超2.2%。德国股市本周涨约2.7%，英国军工ETF累涨约8.6%。

泛欧欧股：
欧洲STOXX 600指数收涨0.31%，报660.25点，继续创收盘历史新高，本周累涨1.70%。
欧元区STOXX 50指数收涨0.33%，报6523.86点，继续创收盘历史新高。
各国股指：
德国DAX 30指数收涨0.69%，报26319.45点，时隔两个交易日创收盘历史新高，本周累计上涨2.69%。
法国CAC 40指数收涨0.17%，报8714.93点，继续创收盘历史新高，本周累涨2.41%。
英国富时100指数收涨0.31%，报10901.09点，本周累涨0.3%。

（8月7日欧美主要股指表现）

板块和个股：

欧元区蓝筹股中，德国思爱普Sap收涨4.08%，Prosus涨3.16%，英飞凌涨2.92%表现第三，德国莱茵金属RHM则收跌1.09%，欧莱雅跌1.15%，皇家阿霍德德尔海兹集团跌1.88%。
欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Kingspan集团收涨17.84%，泛非资源涨7.54%，Nemetschek涨6.97%，Genmab涨6.5%表现第四。
板块方面，STOXX 600科技指数涨6.15%，媒体指数涨5.70%，基础资源指数涨5.18%，金融服务指数涨3.13%，电信指数涨3.05%，工业产品及服务指数涨2.79%。

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编辑/stephen

日程安排显示：沃什不曾在6月份与特朗普有过任何通话

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 22:05:30 GMT

沃什担任美联储主席后的首个完整月份日程没有列出与特朗普的任何会面或通话。日程显示，沃什曾与国会议员、白宫官员以及私营部门经济学家通电话或会面，其中包括曾与美国财政部长贝森特共进三次早餐会。

沃什担任美联储主席后的首个完整月份日程显示，他曾与国会议员、白宫官员以及私营部门经济学家通电话或会面，但日程中没有列出与美国总统特朗普的任何会面或通话。

与国会议员的通话和会面包括：众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔（French Hill）、内华达州民主党参议员凯瑟琳·科尔特斯·马斯托（Catherine Cortez Masto），以及宾夕法尼亚州共和党众议员丹·梅泽（Dan Meuser）。

沃什曾与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）共进三次早餐会。

与官方部门人士的会面包括国际清算银行（BIS）总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）。

与私营部门经济学家的会面包括拉弗协会（Laffer Associates）的亚瑟·拉弗（Arthur Laffer），以及Hudson Bay Capital Management的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）。米兰曾任美联储理事。

此次公布的日程中，没有列出沃什与特朗普的任何通话或会面。

编辑/Liam

美国财政部“改口”引爆市场猜测：美国或削减长债供给，引导长端利率下行

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 21:58:00 GMT

美国财政部对其季度债务发行政策声明进行了微调，将正在评估附息证券拍卖的”潜在未来增加”改为”潜在未来变化”。部分交易商推测，官员们可能会考虑缩减最长期限债务的拍卖规模，并将未来任何发行增量集中在成本更低的短期和中期品种上，有望提振长债情绪。

美国财政部一处措辞调整，在全球最大债券市场掀起一场罕见争论：政府是否真的会缩减长期国债拍卖规模？

周三，美国财政部在季度再融资声明中将对利息类证券拍卖的表述从考量"潜在的未来增加"改为"潜在的未来变化"。

这一细微改动立即引发市场广泛猜测：鉴于财长贝森特长期将10年期收益率视为经济关键晴雨表，当局或有意压缩超长期国债供给，以引导长端利率下行。

这一信号对市场并非无关紧要。在全球投资者需求趋冷、各国收益率普遍走高、财政担忧挥之不去以及科技巨头大规模发债的多重压力下，长端美债收益率已持续承压。若财政部真的付诸行动，或将从供给端为长债情绪提供支撑。

措辞之变，意在何处

美国国债市场规模自2018年至今已逾翻倍，突破31万亿美元。

面对庞大且持续的财政赤字，财政部近年来大量依赖期限在一年以内的短期国库券填补融资缺口，但市场普遍预期，部门迟早仍需同步扩大中长期票据和债券的拍卖规模。

此番措辞调整打破了这一预期。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg在季度再融资声明发布后发布研报指出：

"我们认为此举暗示长端供给未来存在潜在削减空间，有助于提振长端曲线的市场情绪。"

TD Securities预计，财政部或于5月削减20年期和30年期国债拍卖规模，同时扩大2年至10年期票据的发行量。

分歧：削减是否现实可行

并非所有市场人士都认同上述判断。德银利率策略师Steven Zeng表示，考虑到美国政府庞大的融资需求，当局仍需覆盖收益率曲线的各个期限，削减债券拍卖规模"并非他的基准情景"。

他认为，财政部的措辞调整更多是"刻意抑制市场对未来更大拍卖规模的负面预期反应"。

加拿大帝国商业银行资本市场美国利率策略主管Michael Cloherty的立场更为明确。他直言，鉴于当前借贷规模的增长轨迹，削减部分期限的票面利率债券"根本不在讨论范围之内"。

他还指出，若以扩大短期借贷来置换长期融资，将迫使短端收益率走高以吸引更广泛的买家，这种逻辑存在根本缺陷。

2023年的先例效应

历史显示，拍卖规模的调整对市场心理具有不容忽视的冲击力。

2023年，投资者对政府持续扩大的中长期债券拍卖规模愈发忧虑，30年期收益率一度在10月攀升至近5.18%的高位。同年11月，财政部出人意料地收窄了最长期限国债的拍卖增量，触发一轮美债显著反弹，30年期收益率至当年底回落至略高于4%的水平。

彼时，贝森特曾批评拜登政府此举具有政治动机——恰在2024年大选前夕。

法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra今年1月曾表示，削减长期拍卖规模是"为数不多的能有效压低收益率的路径之一"。他目前表示，"从逻辑和分析角度看，削减确实有其合理性。"

然而Dhingra同时警告，财政部若以渐进方式释放信号，反而会耗散政策效力。"通过逐步铺垫来引导市场预期票面债券削减，他们将失去2023年那种'震撼性'效果。"

编辑/Liam

伊朗与阿曼已明确协议总体框架，伊朗酝酿禁美以船只通行，特朗普却说谈判“取得进展”

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 21:53:00 GMT

美国官员最新表示，一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。伊朗高级官员称，如果海湾国家无法说服特朗普停止对伊朗军事行动、转而通过谈判解决冲突，伊朗将对相关国家的石油、电力和供水等关键基础设施实施打击。

伊朗国内霍尔木兹海峡管控协议的争议仍在持续，与此同时特朗普表示谈判正在取得进展。协议能否落地，仍面临多重不确定因素。

美国方面，据央视新闻报道，当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。

8月7日，美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。对上述内容，伊朗与阿曼方面暂无回应。

伊朗方面，据央视新闻报道，8月7日，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人哈桑·卡什卡维表示，伊朗与阿曼已明确霍尔木兹海峡航运相关的谅解备忘录的总体框架，最终文本及具体细节将于近期对外公布。

8月6日，伊朗方面公开拟议的霍尔木兹海峡战略管理方案初步文本细节，内容包括禁止敌对方面通过海峡等，违反规定者将被处以最高达货物价值20%的罚款。

8月7日，一位伊朗高级官员称，伊朗近期与海湾国家展开密集外交接触，并警告称，如果这些国家无法说服特朗普停止对伊朗军事行动、转而通过谈判解决冲突，伊朗将对相关国家的石油、电力和供水等关键基础设施实施打击。

据法尔斯通讯社报道，伊朗部分政界人士正力主在协议中加入禁止美国和以色列船只通行霍尔木兹海峡的条款，这与华盛顿要求自由通航的立场直接相悖。

与此同时，据美媒报道，参与斡旋的阿拉伯调停方担忧，伊朗外交官可能无法确保协议的有效执行，德黑兰谈判代表正承受来自强硬派官员的压力，被要求争取更明确的条款。

布伦特原油价格目前维持在每桶约82美元，此前一个交易日已累计上涨近4%。

协议条款分歧明显，伊朗最高领袖态度仍不明朗

据法尔斯通讯社报道，伊朗国内正在讨论的协议修改意见涵盖多个敏感领域：除要求禁止美以船只通行外，还包括向"敌对国家"索取赔偿、对涉以货物征收费用，以及就保险和环境成本等服务项目收费等条款。

在协议具体安排上，法尔斯通讯社援引伊朗外交部知情人士称，草案设想由伊朗主导对进入霍尔木兹海峡船只的管控，出口方向则由伊朗与阿曼共同监管。

协议还构想开辟一条供船只通行的"中央走廊"，目前有限使用的另外两条航线将在"特定时间内"停止使用。

然而，协议能否成形，一个关键变量仍悬而未决——伊朗最高领袖Mojtaba Khamenei是否已批准该方案尚不明确，而这是协议推进的必要前提。伊朗官员表示，与最高领袖的沟通需要时间。

美伊立场存根本分歧，美国要求自由通航原则不容妥协

特朗普数月来持续施压，坚持霍尔木兹海峡必须恢复通航，并威胁若伊朗拒绝重开水道将对其发动新一轮打击。一名美国官员周四回应最新谈判方案时表示，任何经由海峡的临时过境安排均不得附带审批、许可、过路费或其他收费条件。

德黑兰则坚持，全面重开海峡的前提是美国解除海上封锁，而华盛顿迄今未就此表态。特朗普周四表示，美方参与了相关谈判，但拒绝透露是否已达成协议。"我们控制着那里，但他们随时可能发起袭击，"他说。

伊朗首席对美谈判代表Mohammad Bagher Ghalibaf周四嘲讽白宫"反复威胁又反复退让"，称之为"循环上演的剧场外交"，折射出德黑兰强硬派对谈判进程的不满情绪。

胡塞武装与沙特领导的联盟自2022年起维持停火，但近期冲突已多次重燃，包括在红海的对峙事件——自霍尔木兹海峡关闭以来，沙特石油出口大量改道红海运输。

目前，霍尔木兹海峡的可见过境船流量依然极为有限，仅有少量中东产油国货物借助美军协助及关闭应答器的船只通过。多次关于协议即将达成的说法此前均未兑现，当前谈判能否真正推动通航恢复，仍有待观察。

编辑/Liam

美联储9月加息概率再降？经济学家料核心CPI创五年新低

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 21:11:18 GMT

彭博经济学家预计，下周公布的7月美国CPI将同比上涨2.4%，之后两个月将放缓至2.2%-2.3%，从历史经验看，这对应核心CPI的同比涨幅放缓至2%。虽然核心CPI预计继续降温，但核心PCE通胀仍高于3%，两者分化促使美联储保持谨慎。下周公布的成屋销售将显示楼市降温，也削弱通胀重新上行风险。

本周五公布的7月非农就业报告意外疲弱，市场对美联储9月加息的预期降温，近期通胀数据可能成为决定政策走向的关键。彭博经济经济学家预计，美国核心CPI将放缓增长至五年来低位，进一步削弱美联储鹰派要求继续收紧政策的理由。

Anna Wong等彭博经济学家在最新周度展望报告中表示，7月就业报告虽然打击了市场对9月加息的押注，但加息选项仍未完全退出讨论。目前，美联储内部和市场观点仍存在明显分歧：一派认为，央行需要通过加息重申抗通胀决心，尤其是在主席Kevin Warsh需要维护抗通胀信誉的背景下；另一派则认为，物价压力正在缓解，美联储维持当前政策路径是正确选择。

彭博经济团队预计，未来公布的7月CPI和PPI数据将更支持后者观点，并预计美联储9月会议大概率继续维持利率不变。

核心CPI或创2021年3月以来最低同比涨幅

彭博认为，下周三公布的7月CPI报告将成为市场关注焦点。

该团队预计，7月整体CPI同比上涨2.4%，之后的两个月，同比涨幅将进一步放缓至2.2%-2.3%，并指出，从历史经验来看，这通常对应着核心CPI会放缓至2%，那将是2021年3月以来最低涨幅。

该团队指出，核心PCE通胀率接近美联储2%的目标意味着，当前通胀回落趋势可能正在重新接近政策目标。

如果预测兑现，将挑战部分美联储鹰派近期强调的观点，即美国通胀长期高于2%目标，因此央行需要采取更强硬措施。

该团队还预计，7月CPI环比零增长，核心CPI将环比上涨0.1%；7月。

通胀指标分化令美联储保持谨慎

不过，彭博经济团队也提醒，美联储不能忽视不同通胀指标之间的明显分化。

目前，核心CPI预计继续降温；但核心PCE通胀仍高于3%。

彭博认为，核心CPI和核心PCE之间如此明显的偏离属于异常情况，不能简单忽略。

这一点反而支持美联储主席沃什此前提出的观点，即美联储需要观察更广泛的经济指标，而不能依赖单一通胀指标判断政策方向。

因此，即使7月CPI进一步降温，美联储内部鹰派仍可能认为，需要更多证据确认通胀正在持续回落。

住房市场降温，也削弱通胀重新上行风险

除通胀数据外，彭博经济团队还关注美国住房市场走势。

报告指出，高企的抵押贷款利率继续压制住房活动。

6月待售房屋销售明显走弱，意味着7月成屋交易可能继续疲软。

彭博预计，下周二公布的7月成屋销售总数年化约为401万户，环比下降2%。

经济学家认为，需求疲软和供应改善正在推动住房市场重新平衡，有助于缓解未来房价压力，而不是制造新的通胀风险。

由于住房成本长期是美国通胀的重要组成部分，房地产市场降温也可能进一步推动通胀回落。

彭博预计美联储9月按兵不动

综合就业、通胀和住房市场信号，彭博经济团队预计，美联储将在9月FOMC会议上继续维持利率不变。

该团队认为，未来公布的CPI和PPI数据可能进一步支持“继续等待”的政策立场。

除了通胀数据外，市场还将关注以下未来一周将公布的美国经济数据：

下周四公布的8月8日当周初请失业金人数；
下周四公布的7月PPI；
下周五公布的7月零售销售；
下周五公布的8月密歇根大学消费者信心指数初值。

这些数据将帮助美联储判断经济动能是否进一步减弱。

9月政策关键转向通胀，美联储等待更多证据

在7月非农报告公布后，美联储9月会议的核心问题已经从“是否需要加息”转变为“是否仍有必要加息”。

就业市场降温、工资增速放缓，为维持利率不变提供了更多理由；但核心PCE仍高于3%，以及部分官员对于通胀信誉的担忧，使加息可能性仍未完全消失。

正如彭博经济团队所指出的，如果未来CPI继续下降，美联储维持当前政策路径的理由将进一步增强；但如果通胀出现反弹，鹰派阵营仍可能重新占据主动。

因此，在9月FOMC会议之前，市场关注的焦点将从就业转向通胀：7月CPI是否能够证明美国物价压力正在持续回落，将成为决定美联储下一步行动的关键证据。

编辑/Liam

OpenAI暂停部分Astra模型开发，Astra或具备发现并利用零日漏洞能力

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 21:05:20 GMT

OpenAI表示，旗下未发布模型Astra可能具备在无人工干预的情况下自主识别并利用零日漏洞的能力。公司已宣布暂停"尚未满足强化安全控制要求"的Astra相关内部活动，并同步推进针对新模型开发与测试环节的安全管控升级。

OpenAI以网络安全隐患为由，暂停了部分涉及旗下未发布AI模型Astra的内部工作，AI系统的自主能力已超出研究人员的预期管控范围。

OpenAI周五表示，无法确认Astra模型达到其所设定"关键网络安全门槛"——即该系统可能具备在无人工干预的情况下自主识别并利用零日漏洞的能力。

公司已宣布暂停"尚未满足强化安全控制要求"的Astra相关内部活动，并同步推进针对新模型开发与测试环节的安全管控升级。

此次披露的背景不容忽视。过去两周内，OpenAI与Anthropic PBC相继公开承认，在测试模型过程中曾无意间入侵包括Hugging Face在内的多家机构的系统；Meta亦于本周三表示，其近期发布的AI模型曾渗透进一家第三方机构的计算机系统。

AI自主行为超出预期，安全边界面临重塑

上述密集披露揭示出一个令业界高度警惕的信号：AI智能体正在以研究人员难以预判的方式自主行动，即便是专门负责排查技术漏洞的专业人员也难以做到万无一失。

这一现实既凸显了更严格安全筛查机制的必要性，也对测试环境的可靠性提出了更高要求。

OpenAI在博客文章中表示，Astra模型在网络安全任务方面的能力"显著更强"，这一发现直接触发了公司的内部暂停决定。

公司强调，此举旨在确保相关活动符合其已强化的安全控制标准，而非全面叫停模型开发进程。

OpenAI寻求外部合作，推进安全评估体系建设

在应对措施上，OpenAI表示将与政府机构及AI安全组织合作，共同测试Astra的能力边界。

公司还计划向第三方测试合作伙伴提供建议，帮助其以更安全的方式评估其更先进的模型。

这一举措表明，随着前沿模型能力的快速跃升，单一企业内部的安全评估机制已难以独立应对潜在风险，行业层面的协同测试与监管参与正被视为不可或缺的配套机制。

编辑/Liam

特朗普政府强化关键矿产供应链建设三大项目获5800万美元融资支持

财联社 — Fri, 07 Aug 2026 20:16:00 GMT

①美进出口银行向三家关键矿产企业提供总计5800万美元贷款，加强本土矿产开采加工能力；②美Westwater Resources获2500万美元贷款建设阿拉巴马州石墨项目，有望成美首个天然石墨供应来源，其股价收涨86%。

财联社8月8日讯（编辑牛占林）据媒体报道，美国进出口银行将向三家关键矿产企业提供总计5800万美元贷款支持，此举是特朗普政府推动降低对外部供应依赖、加强本土矿产开采与加工能力的一部分。

这笔资金的发布时机恰逢特朗普周五在华盛顿与全球最大矿业公司的部分高管会面之际。此次会议旨在强调美国亟需提升关键矿产供应能力，因为这些资源对于武器制造和电子产品生产至关重要。

美国进出口银行董事长约翰·约万诺维奇表示：“关键矿产安全就是国家安全。”他称，此次融资旨在“强化供应链，恢复支撑高薪美国就业岗位的重要产业，并保护普通美国民众免受供应冲击影响”。

美国石墨企业Westwater Resources将获得2500万美元贷款，用于支持其位于阿拉巴马州的石墨矿及加工设施建设。该项目有望成为美国首个天然石墨供应来源。

美股盘中，Westwater股价大幅飙升，一度涨逾100%，不过最终收涨86%。

石墨是制造锂离子电池所需矿物中用量最大的材料之一。目前，美国也生产部分所谓“人造石墨”，其原料来自石油炼制过程中的副产品——石油焦。但电池制造商通常会根据成本、性能等多方面因素，在天然石墨和人造石墨之间进行选择。

此外，私营企业Global Advanced Metals将获得2500万美元贷款，用于扩大钽和铌的加工业务。

美国目前并不生产这两种金属，因此长期依赖海外供应。该公司在澳大利亚开采相关矿产，并在美国宾夕法尼亚州进行加工。

钽主要用于制造智能手机、汽车以及其他电子设备中的电容器；铌则主要作为合金材料，用于提升钢材强度，广泛应用于管道和飞机制造领域。

另一家企业5E Advanced Materials将获得800万美元贷款，用于提高硼产量。

硼去年被美国政府列入关键矿产名单。该金属被广泛应用于核能产业，以及防弹装备等国防相关产品。

目前，美国所需的大部分硼仍依赖进口。5E位于加州的硼矿项目计划于2028年开始商业化生产。

编辑/liam

美股三大指数集体收涨，道指涨0.28%，标普500指数涨0.62%，纳指涨1.3%。其中，标普500指数再创收盘新高。美股光通信板块大涨，Coherent涨超13%，Credo涨超8%，Lu...

快讯 — Fri, 07 Aug 2026 20:03:06 GMT

美联储独立性再迎挑战特朗普重启解雇理事库克行动

财联社 — Fri, 07 Aug 2026 19:28:44 GMT

①特朗普重新推动解雇美联储理事丽莎·库克，此前美国最高法院已裁定其暂时无权将库克免职；②白宫致信要求库克在三周内就抵押贷款欺诈指控作出回应，库克律师称相关指控毫无依据。

财联社8月8日讯（编辑牛占林）据媒体报道，美国总统特朗普正在重新推动解雇美联储理事丽莎·库克。此前美国最高法院已裁定，特朗普暂时无权将库克从该央行免职。

本周，白宫在一封致库克的信中表示，特朗普“正在考虑”解除她的职务，并要求她在三周内就有关抵押贷款欺诈的指控作出回应。库克的律师称，这些指控“毫无依据”。

这是本周特朗普第二次重新启动此前遭最高法院阻止的行动。今年早些时候，最高法院曾阻止特朗普解雇库克；本周，特朗普还再次签署行政令，试图限制“出生公民权”的适用范围，此前最高法院已经裁定其限制出生公民权的尝试不合法。

据报道，这封由白宫副幕僚长丹·斯卡维诺签署的信件称：“有充分理由相信，库克在一份或多份抵押贷款协议中作出了虚假陈述。”

斯卡维诺指出，库克涉嫌实施的行为可能构成最高可判处30年监禁的犯罪，其行为还属于“严重失职”，并对她是否值得继续担任美联储理事提出质疑。

库克的律师阿贝·D·洛威尔在声明中表示：“正如我们此前所做的那样，我们将挑战这一最新借口，并维护她的职位以及美联储长期以来所承担的历史性角色。”

他表示：“无论特朗普下一步采取何种行动，根据事实以及最高法院此前确立的法律原则，有一点十分明确——没有任何有效理由可以解除库克理事的职务。”

去年，特朗普曾以涉嫌抵押贷款欺诈为由试图解雇库克。库克否认相关指控，并表示这些指控只是特朗普试图因货币政策分歧而将她赶出美联储的借口。

今年6月份，美国最高法院拒绝允许特朗普解雇库克，坚持维护美联储长期以来珍视的独立性。据悉，最高法院以5比4的裁决暂时阻止特朗普解除库克职务，为美联储提供了特殊保护。

自美联储1913年成立以来，还没有任何一位美国总统曾试图罢免一名美联储理事。

撰写该裁决意见的最高法院首席大法官、保守派法官约翰·罗伯茨表示，特朗普“未能给予库克法律规定应享有的程序性保护。在缺少这些保护的情况下，她无法有效反驳总统提出的指控”。

罗伯茨以及另一名保守派大法官布雷特·卡瓦诺，与最高法院三名自由派大法官共同支持该裁决。

而保守派大法官克拉伦斯·托马斯、塞缪尔·阿利托、尼尔·戈萨奇以及艾米·科尼·巴雷特则持反对意见。

尽管该裁决明确保护美联储官员不会被总统随意解职，但最高法院同时表示，该裁决并未判断案件中事实争议的是非曲直。目前，该案件已被发回下级法院继续审理。

罗伯茨写道：“至少目前，案件中究竟发生了什么仍然存在疑问，库克是否构成‘严重失职’，更不用说总统信中所指控的‘欺骗性以及可能涉及犯罪的行为’，仍然尚无定论。”他补充称，库克必须获得回应这些指控的机会。

编辑/Liam

美国官员称阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议

快讯 — Fri, 07 Aug 2026 19:08:00 GMT

美、布两油短线走低，美国官员称阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议。

美国官员：阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议。一旦宣布达成霍尔木兹海峡恢复商业航运、不受阻碍通行的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。美国的行动将继续以执行情况为依据，并与伊朗履行其承诺的情况挂钩。

7月非农没给美联储清晰答案！“新美联储通讯社”：9月是否加息还得看通胀

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 19:01:10 GMT

Timiraos认为，7月非农就业报告提供的信号混乱，报告的这种模糊性“不太可能实质性地改变”美联储目前对通胀的关注重点；若未来通胀数据温和，联储将更有理由维持利率不变，若数据强劲，会令更多决策者支持加息。华尔街经济学家总体认为，这是一份无论鹰派还是鸽派都能给己方立场找到依据的就业报告。

美国7月非农就业报告意外录得就业净减少，但失业率降至一年多来低位，一份看似矛盾的就业报告，让美联储9月会议前的政策前景变得更加扑朔迷离。

有“新美联储通讯社”之称的经济报道记者Nick Timiraos认为，这份报告“几乎没有给美联储提供清晰答案”，报告的这种模糊性“不太可能实质性地改变”联储目前对通胀的关注重点，真正决定9月要不要加息的，不是就业数据，而是未来几周公布的通胀数据。

Timiraos指出，本次就业报告释放出两组方向相反的信号：7月新增就业疲弱、此前两月就业增长人数大幅下修，显示劳动力市场并未重新加速，同时失业率却下降，意味着就业市场仍未出现足以令美联储放心的松动。因此，对于上周货币政策会议已有三位官员投票支持加息的美联储决策层而言，这份报告难以改变政策天平。

华尔街经济学家总体认为，这是一份无论鹰派还是鸽派都能给己方立场找到依据的就业报告。就业人数下降支持继续按兵不动，失业率下降则意味着劳动力市场依然具有韧性。接下来，美联储关注的焦点将重新回到通胀数据，尤其是未来几周公布的CPI和PCE。

就业增长人数意外转负失业率创一年多来新低

美国劳工统计局（BLS）公布的7月非农就业报告显示：

7月非农就业人数减少2.3万人，大幅偏离市场预期的就业人数增加区间5万-14万；
5月和6月新增就业人数合计下修10.3万人，显示此前就业市场比最初公布更疲弱；
7月私人部门就业增加3万人；
7月失业率由4.17%降至4.09%，创2025年6月以来新低；
7月劳动力参与率从6月的61.5%降至61.4%，为将近五年半最低水平；
7月平均时薪环比仅增长0.1%，低于市场预期涨幅0.3%，7月平均时薪同比上涨3.2%，低于市场预期涨幅3.5%，为五年多来最低同比涨幅。

从表面看，就业人数下降似乎意味着劳动力市场明显降温，但失业率进一步回落，又表明就业市场仍保持一定韧性，两项最重要指标传递出截然不同的信号。工资数据则成为偏鸽派的重要信号，不同于此前市场担忧的“劳动力市场过热可能重新推升通胀”，时薪涨幅放缓显示，就业市场供需正在继续再平衡。

Timiraos：非农报告几乎没有澄清美联储最关心的问题

作为市场观察美联储政策风向的重要窗口，Nick Timiraos对这份报告的评论可以概括为一句话：它几乎没有澄清美联储当前最关心的问题。

他写道：

“7月就业报告对于美联储来说将是一份混乱（messy）的报告。”

在Timiraos看来，报告最大的意义不是告诉市场美联储下一步该怎么做，而是说明目前的数据仍不足以支持任何明确结论。

一方面，就业增长放缓、7月就业增长人数再次转负以及此前两个月数据被大幅下修，都说明劳动力市场没有重新加速（not reaccelerating），这无疑削弱了9月恢复加息的理由。

另一方面，失业率继续下降，则意味着劳动力市场距离真正疲软还有相当距离，美联储也很难据此认定经济已经明显降温。

因此，这份报告并没有改变政策讨论的核心。

未来通胀数据温和将更有理由维持利率不变数据强劲会令更多决策者支持加息

Timiraos认为，真正决定9月FOMC会议结果的，不是就业，而是通胀。

他指出，上周的美联储货币政策委员会FOMC会议决定继续维持利率不变，但在12位拥有投票权的FOMC委员中，已有三人因支持加息而对利率决议投了反对票。这显示，FOMC内部对于是否需要进一步收紧政策已经出现明显分歧。

未来公布的通胀数据，将决定这一分歧是扩大还是缩小。

Timiraos表示：

“价格压力是在加剧还是在消退，将决定是否有更多官员得出结论：在维持当前利率水平的情况下，已无法实现通胀率回归目标值的预期。
如果通胀数据温和，将强化维持利率不变的理由（因为连续两个月的低通胀数据开始显现出趋势特征，而非仅仅是短期波动）；反之，如果（通胀）数据强劲，则会令通胀预期再次受到质疑，并可能促使持异议的官员寻求获得第四张反对票。”

换句话说，在就业市场既未重新升温、也未明显恶化的背景下，美联储下一步政策几乎完全取决于未来几周公布的物价数据。

若CPI等通胀数据继续温和，那么连续两个月低通胀将越来越像一种趋势，而不是统计噪音，这将让美联储更有理由维持利率不变。若这些通胀数据走强，意味着美联储关于通胀能回落到2%这一目标的预期再次受到挑战，支持加息的阵营可能再增加一票。

失业率下降，并不意味着就业重新走强

对于市场容易忽视的一点，Timiraos也进行了专门解释。

他在社交媒体指出，7月失业率降至4.09%，主要是因为寻找工作的劳动力人数减少，同时统计口径中的失业人数也同步下降。

换句话说，失业率下降并非完全来自就业岗位的大幅增加，而是劳动力供给变化共同推动的结果。

不过，失业率仍从去年11月的4.54%、今年2月的4.44%，一路回落至目前的4.09%，创2025年6月以来新低。这意味着，美联储仍无法认定劳动力市场已经出现足够明显的松动。

就业减少主要集中在公共教育，或受季节性因素影响

Timiraos还指出，本次就业报告的另一个特点在于，就业减少主要来自政府部门，而非私人企业。

本次报告数据显示：7月私人部门就业增加3万人，虽然低于过去三个月平均增加4万人、六个月平均增加5.4万人的水平，但仍保持正增长。

与此同时，7月整体非农就业减少2.3万人，主要集中在公共教育（public education）岗位。

Timiraos援引一些经济学家的分析指出，这可能更多反映学校暑期关闭带来的季节性调整因素，而不一定意味着政府部门就业需求突然恶化。

因此，标题数字虽然令人意外，但就业市场内部结构未必如表面数字那样疲弱。

华尔街：一份“鸽派、鹰派都能找到依据”的报告

对于这份就业报告，多位华尔街经济学家认为，其难以为美联储提供明确政策信号，它同时包含支持暂停加息和继续关注通胀的因素。

FHN Financial首席经济学家Chris Low表示，如果没有失业率下降，这份报告本可以成为支持政策转向的重要依据。但失业率仍处于较低水平，使美联储难以宣布劳动力市场已经明显恶化。

AllianceBernstein经济学家Eric Winograd认为，就业增长正在放缓，工资压力也在下降，但目前的数据仍不足以证明经济正在快速失速。美联储仍需要更多通胀证据。

标普全球评级经济学家Satyam Panday表示，就业增长趋弱、工资增速下降，显示劳动力市场正在重新平衡。不过，失业率下降意味着市场尚未出现明显恶化，因此政策制定者仍需等待更多数据。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic称，这是一份“复杂”的就业报告。就业减少、工资降温支持美联储保持耐心，但失业率下降意味着劳动力市场仍存在韧性。

彭博经济学家Anna Wong和Andrew Sacher则认为，劳动力市场降温趋势正在延续，但目前不足以迫使美联储迅速改变政策方向。未来公布的通胀数据仍将是9月会议的核心变量。

晨星经济学家Caldwell也指出，工资增速持续下降至约3%左右，说明劳动力市场仍存在一定程度的供给过剩，这将给美联储在通胀问题上保持观望提供空间。

市场重新聚焦通胀，美联储9月仍悬而未决

综合来看，7月非农报告并没有给美联储提供明确政策信号。

一方面，就业人数减少、增长人数前值大幅下修、工资增速降至五年多来最低，这些因素都支持美联储继续保持耐心。

另一方面，失业率降至一年多来新低，劳动力市场仍具韧性，这意味着美联储仍无法完全排除进一步收紧政策的可能。

正如Timiraos所总结的，这份就业报告对美联储而言“难以解读”，它没有改变政策方向，而是将焦点继续放在通胀。

随着9月FOMC会议临近，未来公布的CPI和PCE数据，将决定美联储究竟维持利率不变，还是重新考虑加息。

编辑/Liam

纽约联储：美消费者7月一年通胀预期微降至3.6%，失业预期上升

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 18:59:14 GMT

纽约联储最新消费者预期调查显示，受访者预计未来一年通胀率为3.6%，略低于6月的3.7%；未来三年和未来五年的通胀预期则分别维持在3.3%和3.0%不变。就业市场方面，消费者预计未来失业率将上升。不过与6月相比，受访者认为如果失去当前工作，未来重新找到工作的可能性有所提高。

纽约联储周五发布报告显示，与前一个月相比，美国消费者7月的通胀预期基本没有变化，但家庭对当前及未来财务状况的评估有所改善。

根据纽约联储最新发布的消费者预期调查，受访者预计未来一年通胀率为3.6%，略低于6月的3.7%；未来三年和未来五年的通胀预期则分别维持在3.3%和3.0%不变。

美国民众对通胀前景的预期持续受到高物价压力以及中东战争局势变化导致能源价格剧烈波动的影响。

目前，美国实际通胀水平仍明显高于美联储2%的目标，美联储官员也正在积极讨论，是否需要进一步上调利率，以推动通胀回归目标水平。

就业市场方面，消费者预计未来失业率将上升，失业风险也有所增加。不过，与6月相比，受访者认为，如果失去当前工作，未来重新找到工作的可能性有所提高。

报告显示，7月消费者再次预计，未来一年汽油价格将继续上涨，而对未来一年房价涨幅的预期则维持在3.2%不变。

与此同时，与6月相比，美国家庭对当前和未来财务状况的评价均有所改善。受访者认为，目前获得信贷的难度有所增加，但预计未来获取信贷将变得更加容易。

编辑/Liam

贝莱德大佬解读非农转负放言“如今加息已经没有太大意义”

财联社 — Fri, 07 Aug 2026 18:40:00 GMT

①贝莱德全球固定收益部门CIO里克·里德表示，美国7月非农就业意外下滑，更可能是AI推动“生产率革命”的结果；②里德同时认为，美联储加息难以解决当前问题，结构性改革比货币紧缩更有效。

财联社8月8日讯（编辑史正丞）对于周五美国非农就业数据意外转负的状况，贝莱德全球固定收益部门首席投资官里克·里德（Rick Rieder）表示，上个月就业数据的疲软反映的正是人工智能时代的“生产率革命”。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，同时5月和6月就业数据累计被下修10.3万人。与此同时，随着劳动参与率继续下降，美国失业率降至4.1%。

里德同时强调，现在已经不能简单地把就业疲软与经济疲软划上等号。

他认为，非农就业人数下降，反映出美国企业正在学习如何在不增加员工数量的情况下扩大产出。这一趋势来自三个因素：人工智能在工作场景中的应用、企业对运营效率的追求，以及移民数量大幅下降导致可供使用的劳动力规模收缩。

美国生产率数据似乎也支持经济效率改善这一观点。在过去16个季度中，劳动生产率仅出现过一次下降，显示生产效率较2010年代有所提升。

正在进行的美股财报季也给这一论点提供了支撑。22V Research的研究显示，约有25家标普500成分股量化了人工智能对公司利润的影响，并表示这项技术平均将带来180个基点的利润率增长。

AI推动利润率改善的不仅有科技“卖铲人”，从事各行业的实业公司也纷纷报喜。

美国废物管理公司表示，其“智能卡车”（Smart Truck）平台目前通过服务升级、路线优化以及降低运营成本，每年可创造超过3亿美元的息税折旧摊销前利润；保险经纪与咨询公司Willis Towers Watson plc表示，公司预计将实现4亿美元成本节约，这些节约“主要来自流程自动化”。

谈加息：解决不了问题

作为曾与沃什角逐美联储主席位置的热门候选人，里德也在周五对加息的效用提出质疑。

他说道：“我不认为调整隔夜联邦基金利率真正能解决问题——我们以前也见过这种情况……我只是认为，如今加息没有太大意义。”

他还表示，放松监管、改革住房许可制度以及减免学生债务等财政手段，比收紧货币政策更有助于缓解通胀。

作为知名债券投资人，里德表示，近期债券收益率上升，使他的基金能够在不牺牲信用质量和流动性的情况下，实现6%高位区间（high 6’s）的收益目标。

他同时透露，旗下基金目前更偏好欧洲固定收益资产、新兴市场资产，以及证券化资产，但投资级企业债的吸引力正在下降。他表示，投资级企业债市场“完全没有太多吸引力”，原因在于市场正面临大量新增供给压力。

编辑/Liam

非农重挫美元，日元盘中涨超1%！日本财相称与美保持密切沟通，必要时将采取行动

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 17:19:00 GMT

美国7月非农就业数据意外转负，美元大幅走弱，推动日元周五快速升值。与此同时，日本财务大臣片山皋月表示，日美双方保持密切沟通，必要时不会犹豫采取汇市干预行动，进一步强化市场对联合干预的预期。分析认为，本轮日元上涨主要受美日利差收窄预期驱动，而官方干预信号则持续对汇市形成支撑。

美国非农就业数据意外大幅走弱，叠加日本财务大臣发出干预警告，日元周五再度急升。

据报道，日本财务大臣片山皋月在非农数据公布后不久表示，日美双方一直保持密切沟通，在必要时都不会犹豫采取干预行动。他还透露，已与美国财长贝森特达成共识，认为近期外汇市场受到非真实需求驱动的波动影响。

相关表态令市场对日美可能采取汇市干预行动的预期进一步升温。

受此影响，日元迅速拉升，美元兑日元一度跌1.1%至156.68，现跌幅收窄约0.5%。报道援引分析人士指出，此次日元走强主要受疲弱非农数据推动，美日利差收窄预期成为主要驱动因素，而潜在的官方干预风险仍对市场情绪形成支撑。

非农数据重挫美元，触发日元急升

美国劳工部周五公布的数据显示，7月非农就业人数减少2.3万，远低于路透调查经济学家预期的增加8万，此前6月数据亦下修至增加2万。这是近年来罕见的非农负值，令市场对美联储货币政策路径的预期明显降温。

三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇分析师Lee Hardman表示，"非农数据的大幅低于预期意味着美元下跌合乎逻辑——看看美国短端收益率曲线的走势——此次汇率变动看起来是由基本面驱动的。"他同时指出，2年期美国国债收益率的急剧下滑印证了这一判断。

Lee Hardman补充称，"负值非农极为罕见，这是一个重大的下行意外，明显压低了市场对美联储的预期，预计将看到显著反应和美元的全面抛售。"

日美延续协调立场，市场警惕再度干预

此次日元波动发生在日美联合干预后仅数日。据华尔街见闻此前文章，8月3日，日本财务省确认，日美两国上周联合入市买入日元，两天累计动用近1000亿美元，为2011年以来双方首次协调干预汇市，也是历史上规模最大的日元干预行动之一。

不过，市场普遍认为，干预更多只能平抑短期波动，而难以改变日元的中长期走势。高盛此前指出，日元持续承压的根源仍在于美日利差以及日本央行迟迟难以进一步加息，只要这一基本面没有改变，官方干预的作用更接近于"争取时间"，而非扭转趋势。

报道援引分析人士认为，在疲弱非农数据推动美元走弱的背景下，官方持续释放干预信号，将继续提高交易员做空日元的谨慎程度。

编辑/Liam

AI债务狂潮遭遇“消化不良”，华尔街开始重新审视科技巨头发债热潮

华尔街见闻 — Fri, 07 Aug 2026 16:13:00 GMT

今年以来，英伟达、亚马逊等科技巨头为支撑AI基建，在美投资级债市融资超2000亿美元，同比激增，导致新债普遍“破发”且二级市场走弱。为应对“消化不良”，承销商调整策略，通过增加路演、筛选长期资金、主动管理融资预期来稳定表现。尽管市场承压，但AI数据中心融资需求仍强劲，预计美国劳工节后还有500亿至600亿美元新债待发，供给压力或将持续。

人工智能基础设施投资热潮正持续推高科技巨头的融资需求，也令美国投资级债券市场出现罕见的“消化不良”。

今年以来，英伟达、SpaceX、亚马逊等科技巨头相继完成总额数百亿美元的债券融资，但新债几乎无一例外在发行首日便跌破发行价，二级市场持续走弱。面对需求降温，承销商开始调整发行策略，包括提前开展非交易路演、筛选长期投资者，并刻意拉开发行节奏，以缓解市场供给压力。

根据彭博汇编的数据，年初至今，亚马逊、Alphabet、英伟达、Meta、甲骨文和SpaceX已累计在美元投资级债券市场融资超过2000亿美元，而去年同期高评级科技公司的融资规模仅约130亿美元。

摩根大通投资级融资全球联席负责人John Servidea表示：银行和发行人面临的最大阻力，是二级市场表现持续疲弱。市场最终能够消化这些发行量，但发行规模和速度已经造成了“消化不良”。

新债频频破发，二级市场持续承压

AI融资浪潮带来的供给激增，已明显压制新债表现。

SpaceX今年6月完成250亿美元债券发行后，新债迅速走弱，交易员认为主要原因是快钱账户获配后迅速获利了结。7月初，亚马逊发行250亿美元债券，其10年期债券信用利差在交易后数日内最多扩大7个基点；英伟达同规模债券的10年期部分，首周利差也走宽约5个基点。

彭博数据显示，正常情况下，美国投资级债券约三分之二的新券会在发行后的几天内实现信用利差收窄，而近期大型科技公司债券却普遍逆势走弱，明显偏离历史规律。

面对持续疲软的二级市场，承销商开始主动调整发行策略。

据彭博，部分发行人在正式启动交易前增加非交易路演，提前测试投资者需求和可接受的定价区间；与此同时，承销银行也开始淡化大型科技债的发行安排，不再将巨额交易纳入每周发行预测，以避免提前暴露融资计划，引发市场担忧。

DoubleLine投资组合经理Mariya Entina表示，一家正在筹备200亿美元融资的银行，通常不会主动提高市场对周度发行规模的预期，因为这不仅会暴露其参与项目，也可能令投资者提前降低风险敞口。

精选长期资金，成为稳定新债表现的新策略

除了调整发行节奏，承销商也开始更加重视投资者结构。

贝莱德为Meta数据中心项目筹集125亿美元融资时，承销商摩根大通和摩根士丹利在配售过程中有意提高养老基金、保险公司等投资者的获配比例，同时减少短线交易账户参与。

这一策略取得了明显效果。债券发行完成后，新债信用利差很快收窄，二级市场表现明显好于此前几笔大型科技融资。虽然认购倍数低于市场平均水平，但长期资金占比提升，有效稳定了债券价格。

不过，发行人也为此付出了更高成本。据报道，贝莱德不得不提供更高的发行溢价，以吸引长期资金参与。

与此同时，越来越多科技公司开始主动向市场管理融资预期。

Alphabet近期表示，本次债券发行将是其今年美国市场最后一次融资，并通过提供额外收益率让步来提振需求；Meta在4月完成250亿美元融资时，也向投资者明确表示至少第四季度前不会再次发债，据知情人士称，这一表态帮助稳定了当时的市场需求；甲骨文则在今年2月发行时告诉投资者，预计2026年不会重返债市。

AI融资潮仍未结束，供给压力或进一步加剧

尽管市场已显露疲态，AI数据中心融资需求仍在快速增长。据彭博，以摩根士丹利为首的银行正为Anthropic德州数据中心项目筹组约150亿美元债务融资，该项目获得Alphabet旗下谷歌支持。

据报道援引一位匿名银行人士预计，美国劳工节（9月7日）过后，超大规模云计算和数据中心运营商还将集中推出500亿至600亿美元的新融资需求；如果不是部分发行人主动推迟融资计划，以等待市场消化现有供给，这一规模可能还会更高。

供给压力也开始向高收益债市场蔓延。数据中心运营商CoreWeave已更多转向杠杆贷款市场融资；与此同时，高盛正与投资者洽谈一笔约54亿美元融资，用于支持黑石旗下、与微软相关的QTS数据中心项目。

即便进入传统发行淡季，融资节奏仍未明显放缓。上月底，Equinix xScale完成了一笔以英国斯劳两座数据中心为抵押的英镑债券发行，并直接锁定发行利差，跳过了通常的初始定价指引环节。

面对源源不断的供给，投资者态度也趋于谨慎。Canada Life Asset Management固定收益基金经理Kshitij Sinha表示：考虑到每一家超大规模科技公司的资本开支计划，当前并不急于增加配置。

编辑/Liam

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OpenAI寻求外部合作，推进安全评估体系建设

特朗普政府强化关键矿产供应链建设 三大项目获5800万美元融资支持

美股三大指数集体收涨，道指涨0.28%，标普500指数涨0.62%，纳指涨1.3%。其中，标普500指数再创收盘新高。美股光通信板块大涨，Coherent涨超13%，Credo涨超8%，Lu...

美联储独立性再迎挑战 特朗普重启解雇理事库克行动

美国官员称阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡的谈判取得进展，预计将很快达成协议

7月非农没给美联储清晰答案！“新美联储通讯社”：9月是否加息还得看通胀

就业增长人数意外转负 失业率创一年多来新低

Timiraos：非农报告几乎没有澄清美联储最关心的问题

未来通胀数据温和将更有理由维持利率不变 数据强劲会令更多决策者支持加息

失业率下降，并不意味着就业重新走强

就业减少主要集中在公共教育，或受季节性因素影响

华尔街：一份“鸽派、鹰派都能找到依据”的报告

市场重新聚焦通胀，美联储9月仍悬而未决

纽约联储：美消费者7月一年通胀预期微降至3.6%，失业预期上升

贝莱德大佬解读非农转负 放言“如今加息已经没有太大意义”

非农重挫美元，日元盘中涨超1%！日本财相称与美保持密切沟通，必要时将采取行动

非农数据重挫美元，触发日元急升

日美延续协调立场，市场警惕再度干预

AI债务狂潮遭遇“消化不良”，华尔街开始重新审视科技巨头发债热潮

新债频频破发，二级市场持续承压

精选长期资金，成为稳定新债表现的新策略

AI融资潮仍未结束，供给压力或进一步加剧

韩股跌倒，美股吃饱！“受伤”的韩国投资者大军重返华尔街怀抱

霍华德·马克斯：如果你在投资，问问这三个错误是不是自己也在犯

三天涨300美元！黄金上演逼空，追涨或远未结束，瑞银喊出明年5000美元

伯恩斯坦解读：存储涨价的“天花板”快到了？

AI恐慌退潮，科技巨头“暴力反弹”：是王者归来还是昙花一现？

美国光模块龙头AAOI走势强劲！预计产能两年扩张10倍，1.6T最快两周获大客户认证

美股开市：纳指涨0.71%，英特尔涨2.5%，AMD涨近2%

爆冷！美国7月非农就业人数意外减少2.3万，前两月就业下修10.3万人，加息预期降温

美股前瞻 | 7月非农意外减少，三大期指直线拉升；稀土概念盘前走高，特朗普将与矿企高管开会；Cloudflare绩后飙升超16%，SK海力士豪掷383亿美元扩产

美国7月非农就业人数减少2.3万人，预期增加8.0万人，5月、6月合计下修10.3万人

特朗普谈降息：希望利率下调，但这不完全取决于沃什一人

美银牛熊指标创2021年来新高！Hartnett：坚持夏季撤退策略

特朗普将与矿企高管开会

一图前瞻 | 中概科网股财报季打响！腾讯、京东率先放榜，面临AI与盈利双重考验

本周美股牛股 | Coherent周累涨超27%，本土厂家受益美拟限制光模块进口；Palantir涨近27%，财报强劲业绩打破质疑；Shopify涨近26%，财报实现强劲的GMV增长，AI购...

改名“最多两倍做多海力士”首周，灵活杠杆了吗？表现如何？

北水净买入MINIMAX超22亿港元，净卖出腾讯控股近22亿港元，减仓阿里巴巴近17亿港元

黄金牛市回来了？瑞银：明年上半年金价有望回到5000美元

SK海力士(SKHY.US)砸下380亿美元新建两座晶圆厂 AI存储产能扩张逐步落地

国家税务总局：对境外保险收益征税非新政，无需过度解读

特朗普政府强化关键矿产供应链建设三大项目获5800万美元融资支持

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贝莱德大佬解读非农转负放言“如今加息已经没有太大意义”

现货金银涨幅扩大，现货白银涨3%突破63.5美元/盎司，现货黄金涨1%逼近4300美元/盎司。在美上市黄金ETF夜盘涨幅扩大，黄金ETF-SPDR(GLD.US)$ 涨超1%， 2倍做多黄...